El Invierno se Acerca
Los futuros de gas natural de EE. UU. alcanzan en la cuarta semana de agosto los US$10/MMBtu por primera vez desde 1 de agosto de 2008.
Los precios máximos de 14 años alcanzados durante la cuarta semana de agosto por los futuros de gas natural de EE. UU. muestran la demanda incesante de gas de esquisto norteamericano a través del Atlántico, y probablemente apuntan a un aumento de los precios y una mayor volatilidad del mercado en el futuro cercano.
Un 525% mayor a cuando en junio de 2020 se cerraban posiciones a niveles de US$1.48 cuando el COVID-19 obligó a cerrar las operaciones comerciales e industriales.
Algunos analistas afirman que la crisis del gas natural en Europa está contribuyendo a los precios más altos del gas natural en Estados Unidos, ya que este país ha incrementado sus exportaciones de gas natural licuado (GNL) a Europa en un esfuerzo por mitigar el impacto de la pérdida de gas ruso, aunque debemos aclarar que no es el principal factor. El mayor problema es el hecho de que los niveles de inventario están muy por debajo de los promedios históricos, la oferta simplemente no ha podido seguir el ritmo de la demanda, lo que deja al mercado con menos protección y, por simple lógica, eleva los precios del combustible.
La buena noticia
Los precios altos en el costo de la molécula de gas natural debería incentivar a los productores a seguir perforando y, por tanto, elevar la oferta de este combustible; por otro lado, los analistas y particularmente los inversionistas, no están apostando a que este rally de precios altos se mantenga el próximo año; de tal manera que el mercado de futuros actual sugiere que los precios del gas natural se podrían reducir hasta un 50% para este mismo período en el 2023; aunque debemos ser claros, la verdad sea dicha, tampoco suponíamos hace un año que el mercado estaría en los niveles que se reportan ahora mismo en el spot.
Algunos drivers que están ahora mismo empujando los precios del gas natural
El pico de este verano se debe en parte a la alta demanda de este combustible, ya que las altas temperaturas registradas en los EEUU obligan a la población a encender y mantener más tiempo activados sus equipos de aire acondicionado, socavando de esa manera los niveles de inventario relativamente bajos.
El invierno se acerca y los precios del gas natural en EEUU ya subieron por encima de los 10 dólares por millón de unidades térmicas británicas (BTU) por primera vez desde 2008, extendiendo un repunte abrasador impulsado por la persistente preocupación de que las reservas mundiales de combustible para calefacción y plantas de energía no sean suficientes para satisfacer la demanda invernal.
Ya es de todos conocido de que los precios del gas se han disparado en todo el mundo después de que la invasión rusa de Ucrania intensificó una crisis energética global, dejando a los países luchando para asegurar los escasos cargamentos de gas natural licuado. Los suministros de gas europeos son una preocupación después de un verano inusualmente caluroso, lo que hace que la región dependa más de los cargamentos de los exportadores para reducir el déficit.
Debido a lo anterior, la Unión Europea se ha visto obligada a trazar planes para racionar el gas natural, un paso drástico que perjudicará a familias y empresas. Los precios del gas natural se han disparado tanto en aquel continente que amenazan con enviar la economía de la región a una recesión. Sólo como contexto y referencia, los precios del gas natural en Europa se negocian a niveles equivalentes a alrededor de US$70/MMBtu; en el mercado de los Países Bajos el registro máximo fue de €295/MWh aunque al poco tiempo quedó estabilizando en el rango cercano a los €273/MWh.
El último aumento de precios se produjo en respuesta a los planes de Rusia de cerrar una de las principales arterias de combustible de Europa durante unos días a finales de mes como el último episodio de mantenimiento no planificado a lo largo del vital gasoducto Nord Stream o un acto de guerra económica por parte de Rusia en represalia por el apoyo de Europa Occidental a Ucrania.
El referido ducto Nord Stream que va de Rusia a Alemania en teoría estará fuera de línea durante tres días debido a “trabajos de mantenimiento” el cual estaría iniciando a finales de agosto, lo que genera preocupación con los analistas de mercado de que el conducto no se reiniciará según lo planeado una vez haya concluido el período del trabajo.
En los EEUU, los inventarios de gas natural están muy por debajo de lo normal después de que el calor abrasador de este verano ha estado impulsando la demanda de electricidad por encima de lo proyectado a inicios de este año. Mientras tanto, la producción de los campos de esquisto ha estado creciendo solo modestamente. Las exportaciones estadounidenses cayeron después de una explosión en la terminal de licuefacción Freeport LNG a principios de junio que en principio se especuló que podría regresar en Octubre.
En la cuarta semana de Agosto, Freeport proporcionó una actualización sobre el regreso planificado de su terminal de exportación de gas natural licuado frente a la costa de Texas en la que indicó que la producción inicial pueda comenzar a principios o mediados de noviembre, con un nivel sostenido de al menos 2 Bcf/d (billones de pies cúbicos diarios) para fines de noviembre. Esto representaría más del 85% de la capacidad de exportación de la instalación.
El reinicio retrasado no es un buen augurio para Europa que busca importar más GNL en preparación para el invierno.
El plan de recuperación de Freeport utilizaría el segundo muelle de carga como un atracadero hasta que se restablezcan las capacidades de carga en el segundo muelle en marzo de 2023. En ese momento, la empresa espera poder operar al 100% de su capacidad.
En los últimos años, las centrales eléctricas buscaban quemar carbón cuando los precios del gas se disparaban, pero eso sucede cada vez menos debido a las preocupaciones climáticas. Eso significa que se eliminó en gran medida un límite máximo tradicional en la demanda que solía evitar que los precios de la gasolina en EEUU se dispararan.
Debido a los altos precios que se pagan por el GNL en Asia y especialmente en Europa, varios desarrolladores están acelerando las iniciativas basadas en el Pacífico y el Atlántico destinadas a aprovechar el gas estadounidense relativamente barato en el extranjero.
México no es ajeno a este mercado por lo que ahora existe una creciente cartera de proyectos de licuefacción de gas natural que busca aprovechar la capacidad de gasoductos existente y futura para asegurar el suministro necesario para convertir algunos puntos estratégicos del país en centros de exportación de GNL.
En ese sentido, el pasado 1º de agosto el presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, anunció que el sector privado realizará una inversión de cinco mil millones de dólares para desarrollar una terminal de licuefacción de gas en Puerto Libertad, Sonora, misma que ya fue autorizado por el gobierno federal. Este proyecto incluye el desarrollo de un gasoducto que bajará de Texas y recorrerá “entre 600 y 800 kilómetros” para llegar a la terminal sonorense.
Las otras oportunidades podrían ser otra planta de licuefacción en plataformas marítimas frente a Lerdo de Tejada, Veracruz, con una inversión de 2 mil 500 millones de dólares, otra en Ensenada, Baja California, y una más que se encuentra en estudio en Salina Cruz, para llevar gas a Asia.
El GNL también se beneficia de ser un área donde la eléctrica estatal CFE ve sinergias potenciales con actores privados, ya que carece de experiencia en el campo y puede beneficiarse de una mayor utilización de gasoductos y más actividad para su rama estadounidense de comercialización de gas CFE Internacional.
Cuatro de los proyectos activos del país (Energía Costa Azul, Topolobampo, Salina Cruz y Altamira) cuentan con algún tipo de participación directa de CFE.
El cierre de coberturas: ¿Hacerlo o no hacerlo?
Esa respuesta la tiene que contestar cada empresa que, con la ayuda de un experto independiente que le asesore, puede determinar cuál es el mejor camino para seguir, tomando en cuenta su entorno particular, el nivel de riesgo que puede o no afrontar, si requiere un mejor control de su presupuesto de energía térmica o eléctrica, entro otros muchos factores a ser considerados. Si requiere que se agende una reunión para platicar de su situación específica lo invitamos a solicitarla en nuestra página web www.acclaimenergy.com.mx
